新華社芝加哥１０月１５日電專訪：不應寄望于“能夠打敗市場”的投資經(jīng)理——訪２０１３年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主尤金·法馬

２０１３年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主、美國芝加哥大學布斯商學院金融學教授尤金·法馬１５日下午接受新華社記者電話采訪時說，“有效市場假說”與人們的日常生活和投資密切相關。該理論有助于幫助投資人選擇投資組合，應該購買多元化的投資組合產(chǎn)品，而不應該寄希望于“能夠打敗市場”的投資經(jīng)理。

關于“有效市場假說”的含義，法馬解釋說，即“（股票）價格反映所有現(xiàn)有的信息”?！坝行袌黾僬f”理論認為，由于競爭的結果，金融市場的均衡價格涵蓋了所有相關信息。它的一個著名推論是，投資者的簡單策略不可能戰(zhàn)勝市場，包括股票、債券和外匯市場，任何戰(zhàn)勝市場的企圖是徒勞的。

“有效市場假說”認為，無論是運氣，還是智慧都不會讓你成為一個更好的投資者，積極管理也不會額外增值。購買能夠反映市場的一攬子股票會比有選擇性的購買股票產(chǎn)生更好的收益。

法馬已在芝加哥大學任教５０多年，被認為是“現(xiàn)代金融之父”。當被問及如何評價“有效市場假說”在金融界的影響力時，法馬說：“自上世紀６０年代中期這一觀點產(chǎn)生以來，它產(chǎn)生了很大的影響，所有金融圈里的人都知道這一理論。不管認不認同（這一理論），但他們都知道這一理論。”

法馬１９３９年出生于美國馬薩諸塞州的波士頓，１９６４年獲芝加哥大學布斯商學院博士學位，其論文題目為《股票市場價格走勢》。１９７０年，法馬在《金融學期刊》上發(fā)表論文《有效資本市場：理論與實證研究回顧》。業(yè)內(nèi)評論認為，法馬對金融學的實證研究和理解金融市場具有開創(chuàng)性意義。

在記者電話采訪中，由于法馬時間有限，他向記者推薦閱讀自傳體文章《我的金融生涯》。文章中有一句話“當我有一個想法時，我會反復推敲，”給記者留下深刻印象。這既是法馬的實證研究方法的體現(xiàn)，又是他治學嚴謹和追求真理的寫照。

今年６月，在芝大布斯商學院舉行的學位授予典禮上，法馬告誡畢業(yè)生，將來要從事一個能令人愉快的工作，進入一個自己熱愛的領域。“我熱愛我的工作，”他說，“只要我的生命尚存，我就不會有停下來的念頭，甚至生命結束后，我也可能從事這項工作。”（完）