新華社芝加哥１０月１５日電專訪：不應寄望于“能夠打敗市場”的投資經理——訪２０１３年諾貝爾經濟學獎得主尤金·法馬

２０１３年諾貝爾經濟學獎得主、美國芝加哥大學布斯商學院金融學教授尤金·法馬１５日下午接受新華社記者電話采訪時說，“有效市場假說”與人們的日常生活和投資密切相關。該理論有助于幫助投資人選擇投資組合，應該購買多元化的投資組合產品，而不應該寄希望于“能夠打敗市場”的投資經理。

關于“有效市場假說”的含義，法馬解釋說，即“（股票）價格反映所有現(xiàn)有的信息”?！坝行袌黾僬f”理論認為，由于競爭的結果，金融市場的均衡價格涵蓋了所有相關信息。它的一個著名推論是，投資者的簡單策略不可能戰(zhàn)勝市場，包括股票、債券和外匯市場，任何戰(zhàn)勝市場的企圖是徒勞的。

“有效市場假說”認為，無論是運氣，還是智慧都不會讓你成為一個更好的投資者，積極管理也不會額外增值。購買能夠反映市場的一攬子股票會比有選擇性的購買股票產生更好的收益。

法馬已在芝加哥大學任教５０多年，被認為是“現(xiàn)代金融之父”。當被問及如何評價“有效市場假說”在金融界的影響力時，法馬說：“自上世紀６０年代中期這一觀點產生以來，它產生了很大的影響，所有金融圈里的人都知道這一理論。不管認不認同（這一理論），但他們都知道這一理論?！?/p>

法馬１９３９年出生于美國馬薩諸塞州的波士頓，１９６４年獲芝加哥大學布斯商學院博士學位，其論文題目為《股票市場價格走勢》。１９７０年，法馬在《金融學期刊》上發(fā)表論文《有效資本市場：理論與實證研究回顧》。業(yè)內評論認為，法馬對金融學的實證研究和理解金融市場具有開創(chuàng)性意義。

在記者電話采訪中，由于法馬時間有限，他向記者推薦閱讀自傳體文章《我的金融生涯》。文章中有一句話“當我有一個想法時，我會反復推敲，”給記者留下深刻印象。這既是法馬的實證研究方法的體現(xiàn)，又是他治學嚴謹和追求真理的寫照。

今年６月，在芝大布斯商學院舉行的學位授予典禮上，法馬告誡畢業(yè)生，將來要從事一個能令人愉快的工作，進入一個自己熱愛的領域。“我熱愛我的工作，”他說，“只要我的生命尚存，我就不會有停下來的念頭，甚至生命結束后，我也可能從事這項工作?！保ㄍ辏?/p>